（原标题：盈利问题尚未贬责，钢铁往还平台找钢集团“借壳”赴港上市）

蓝鲸新闻12月11日讯（记者 王晓楠）终年归天让找钢集团的资金衣衫破烂，四闯港交所寻求上市募资近在眉睫。

12月9日，找钢产业互联集团（以下简称“找钢集团”）再度线路了赴港上市招股书，这亦然其第四次冲刺港交所。在2018年6月初次递表港交所失利后，2023年8月和2024年3月两次冲刺港交所。

与2018岁首次赴港上市不同的是，这次找钢集团拟通过疏淡指标收购公司（SPAC）Aquila（07836.HK）合并样式上市，但五年后找钢集团盈利问题尚未贬责，而况自2019年由重钞票型向轻钞票型调遣后，公司收入界限也大幅缩水。关于本身造血智商智商不及，身背174亿元高额欠债的找钢集团来说，上市募资近在眉睫。

六年曾融资25亿元，IPO敲钟之路仍贫瘠重重

招股书线路，找钢集团的历史不错追想至2012年3月，那时齐集首创东谈主王东、王常辉及饶慧钢建树了上海钢富（找钢网的前身），以开导中国的在线钢铁交易劳动。

从2012年7月到2018年5月，找钢集团共完成6轮融资，累计融资约25亿元，投资者包括真格基金、险峰K2VC、经纬创投、红杉中国、IDG本钱等。六年里，找钢集团的投后估值也从3000万元飙升至约79.3亿元，翻了近263倍。

受到本钱追捧的找钢集团，于2018年6月向港交所提交了招股诠释书，并在同庚12月通过了聆讯，但2019年5月其主动中止了初次公开募股，原因则是本钱市集变动。在IPO失利后不久，担任高档副总裁兼首席计策官一职的郎永淳也离开了找钢集团。

五年后，找钢集团决定通过De-SPAC旅途在港上市，即以疏淡指标收购公司并购往还上市，其议定估值为100.04亿港元。

Aquila是一家疏淡指标收购公司，于2022年3月挂牌，募资10亿港元。该公司初次公开召募资金上市后，须在步调时间内并购一家未上市企业，使后者波折得回上市地位，这照旧由被称为De-SPAC。

2023年8月31日，Aquila与找钢集团偏执全资从属公司Merger Sub签署合并条约，找钢集团拟以De-SPAC神情在香港上市。两边并购完成后，Merger Sub将不再零丁存在，而Aquila将成为找钢集团的全资从属公司。与此同期，Aquila的上市地位将被铲除，找钢集团将手脚采纳公司在香港联交所上市。

此外，Aquila、找钢集团已与徐州臻心、渝隆集团、东方钞票管制等10名PIPE投资者签订投资条约。凭据条约，找钢集团向PIPE投资者刊行PIPE投资股份，价钱为每股PIPE投资股份10港元，所得款项总和6.05亿港元。

上述疏淡指标收购公司并购往还完成后，找钢集团首创东谈主王东、王常辉和饶慧钢区别捏股13.23%、2.82%和3.03%，三东谈主为一致行为东谈主，统统捏股19.1%，领有66.9%的投票权。

业务转型由“重”到“轻”，剥离自营业务后毛利率教悔

2018年时，找钢集团收入坐褥主要来自自营神情下的钢铁交易业务、联营神情下的钢铁交易业务及配套劳动产生收入。具体来看，自营神情下，找钢集团向钢铁制造商购买钢铁产物，并平直将产物销售予客户，从而赚取结算价与销售价之间的差额；联营神情下，第三方供应商透过找钢集团的网上平台向客户销售钢铁产物征收佣金用度。

2015年-2018年上半年，找钢集团来自自营神情的收入占比王人在98%摆布，该收入组成下的找钢集团，看起来更像是一个“钢铁经销商”。而且自营神情下的毛利率相等通俗，最高仅有2.7%，最低为0.4%，甚而淹没时间找钢集团举座毛利率也相对偏低，2018年上半年时仅2.14%。

高负荷开动配景下，找钢集团的功绩却并不踏实。2015年-2018年上半年技艺，找钢集团营收区别为61.18亿元、90.07亿元、174.58亿元和87.44亿元，期内归天1亿元、8.22亿元、1.23亿元和12.85亿元，2015年经诊治净归天3.92亿元，而2016年至2018年上半年，其经诊治纯利区别为455.1万元、2.47亿元及2312.1万元。

2019岁首次IPO失利后，找钢集团将其业务重点调遣至增强其数字化平台，渐渐减少自营业务界限，由重钞票型向轻钞票型调遣，成为第三方平台电商。

转型后的找钢集团，通过相接钢铁往还行业的主要参与者至其数字化平台，在中国提供涵盖钢铁往还全价值链的一站式B2B抽象劳动，包括在线钢铁往还、物流、仓储及加工、SaaS产物及大数据分析。

当今，找钢集团主要筹办四条主要业务线，即往还劳动，主要通过其数字化平台提供；往还撑捏劳动，主要包括为其数字化平台上的买家及卖家提供物流、仓储及加工劳动；科技订阅劳动，主要包括SaaS产物及数据分析器具；及海酬酢易业务。

2021-2023年技艺，往还劳动和往还撑捏劳动两项主营业务收入约占找钢集团总收入的七成摆布。不外，2024年1-9月，找钢集团业务组成发生了调遣，往还劳动、往还撑捏劳动和海酬酢易业务收入区别为2.33亿元、3.27亿元和4.2亿元，占比区别为20.43%、28.68%和36.84%。

值得一提的是，往还撑捏劳动收入大幅下滑，除了受物流、仓储及加工劳动影响外，还与2024年8月之前，找钢集团已罢手提供胖猫白条及胖猫易采以及干系系统关联。此前该业务手脚中小钢贸商的“信用卡”，曾每年为找钢集团孝敬0.5亿元收入。

海酬酢易业务收入大幅增长，主如果赶走2024年9月30日，找钢集团非钢铁产物往还业务的GMV达2.83亿元，较旧年同期增长295.9%，该业务已扩展至中国境外，并提供海酬酢易业务，主要波及东亚及中东地区，为海外项指标大型国有企业买家提供钢铁产物。

凭据灼识规划的而已，按2023年在线钢铁往还量计，找钢集团运营着宇宙最大的三方钢铁往还数字化平台。找钢集团的平台往还总吨量由2018年的810万吨增至2023年的4900万吨，复合年增长率达43.3%；同期，公司的GMV由2018年的349亿元增至2023年的1955亿元，复合年增长率达41.1%。

2023年末，找钢集团已阻隔筹办通盘国内钢铁产物自营业务，并完成通盘买家订单。与此同期，在剥离自营业务，完结“重”到“轻”的转型后，找钢集团的毛利率也得到了改善，2021年至2024年1-9月，公司毛利率区别为25.54%、25.45%、32.54%和28.16%。

尚未盈利三年多归天约6.74亿元，“资不抵债”欠债净额64.9亿元

诚然毛利率有所提高，然而完成转型后的找钢集团尚未盈利，而况公司收入界限也大幅削减。

2021年至2024年1-9月，找钢集团营收区别为13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元及11.41亿元，相应技艺的经诊治净归天区别为2.60亿元、2.93亿元、8015.1万元和4193.2万元，3年多累计归天约6.74亿元。

找钢集团出现大幅归天的原因之一，可改悔于公司大额的销售及分销开支，同期期内，该笔开支区别为2.71亿元、2.43亿元、2.59亿元和2.14亿元，占总收入的比例达到20%、26.8%、22.2%和18.8%。

本身造血智商不及的找钢集团，也将此前约25亿元的融资“烧的”所剩无几，且偿债压力较大。赶走本年9月30日，找钢集团现款及现款等价物仅为4.35亿元，银行偏执他借款为6.02亿元，钞票欠债率高达159.07%。与此同期，找钢集团当今还处于资不抵债的景况，公司总钞票为109.88亿元，而总欠债达到174.79亿元，其欠债净额64.9亿元。

急需输血的找钢集团，自2023年重启IPO后现金九游体育app平台，更是屡次递交招股书。这次赴港上市，找钢集团规划将募资款用于通过数字化加强劳动供应、扩大买家群体并增多其黏性、探索跨行业膨胀等。